20230525

<審時度勢>美匯101打底回升,關注反彈目標104

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美匯指數在四月中旬一度跌破101並維持弱勢整整一個月,之後意外回升,執筆時高見103.65。期間聯儲局在5月4日一如預期加息0.25%,指標利率升至5.00 - 5.25%,同時暗示會暫停加息。會後聲明指第一季度經濟活動以適當的速度擴張,就業增長勢頭保持強勁,但通脹仍然高企,需要高度關注這方面的風險;主席鮑威爾亦提到按現時對通脹的展望,今年減息並不適合。 

其後美國公佈四月就業數據意外的強勁,加上之後多名聯儲局官員相繼表態,大多認同可暫停加息,觀察持續緊縮後對經濟及物價的影響,但對加息周期是否已結束,態度就比較審慎。市場對今年降息的預期逐步被削弱,美匯指數亦在101附近成功築底,技術走勢帶動匯價掉頭回升。 

之前幾個利淡美元的炒作因素暫時失去作用,五月中上旬,紐約聯儲銀行發表了一份報告,指地區銀行存款流失,主要集中在約30家跟矽谷銀行類似的超級地區銀行,數量更多的小型地區銀行反而沒有受到太大影響,報告多少紓緩了市場對美國銀行危機的憂慮。另一個是債務上限的問題,談判至今仍無大進展,近期眾議院議長麥卡錫一度表示有望在5月底前就提高債務上限協議舉行表決,但其後在削減開支的問題無法跟白宮達成共識,結果令談判再陷入僵局,導致美債收益率上升而美股下跌。 

不過,投資者似乎對最後一刻能達成協議保持樂觀,加上美國跟其它主要國家的經濟表現都有下滑的情況,相對而言美國仍然稍有優勢,至少就業市場韌性十足;而貨幣政策方面,主要國家都已接近加息周期的尾聲,美國指標利率仍然是當中第二高(紐西蘭剛加息至5.5%)。最重要的是,近期市場未有新的因素能推動市況,美元又跌不穿100關口,技術走勢主導了這一波美元反彈。要留意,美匯指數最近的一輪跌幅,由接近106跌至100.80附近,反彈61.8%的話,目標在104附近,應有一定阻力。另外,如債務上限問題最終能在死線前解決的話,市場風險胃納改善,對美元走勢亦會有影響,個人仍然不看好美元下半年的表現。


羅明立 亨達集團總經理


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